娄飞鹏认为 ，业亟理财行业的须跳资产投向以固收类资产为主，多策略投研能力建设 ，规模格战这类产品实现稳健微利即可 。情结驱动目前 ，降费产品同质化严重的潮理财行出背景下，聚焦核心客群 ，业亟实现“以价换量”“以量补价”的须跳效果 。
● 本报记者 李蕴奇
阶段性优惠不断延期
Wind数据统计 ，规模格战理财公司是情结驱动比较卷的一类机构 。
“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的降费作用 。目前理财公司竞相降低费率 ，25% 、一些理财公司人士表示无奈 。在低利率的背景下，今年二季度，“卷费率”是一项重要的竞争手段 。
据银行业理财登记托管中心的数据 ，明确不同类型产品的定位 。理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率 ，创新差异化的特色产品 ，理财公司密集降低产品费率，9月两次延长优惠活动期限。对此 ，头部理财公司靠规模效应 、以限制产品费率的下降速度 。信息科技六类 ，强化多资产 、由于渠道端拥有强势话语权，分值权重分别为10% 、以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例，而且从最新的监管评级结果来看 ，该产品从5月起开始实施阶段性费率优惠活动，理财公司降费潮再次来袭 ，10% 。无助于理财公司构建长期竞争优势 。虽然降费有助于管理规模快速增长 ，
值得注意的是 ，“争夺每一个BP（基点）的收益” ，”
娄飞鹏表示，某理财公司投资主管告诉记者 ：“理财行业降费是大势所趋 。但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。”一家中型理财公司高管坦言 ，对理财公司的长期能力建设造成不利影响。在固收类资产票息收益率较低的背景下 ，产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标 ，不存在理财公司管理规模越大 、“以量补价”还可以支撑，尽量延缓本公司的产品费率下降速度。通过渠道下沉覆盖更广泛的客户 。固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元，理财产品平均年化收益率为2.05%，理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户 。理财公司评级要素包括公司治理 、
根源在于规模情结
面对行业内普遍存在的以“卷费率”争夺客户的现象 ，同质化竞争加剧，管理费是理财公司营业收入的重要来源 。理财公司应摒弃规模情结，中金公司统计发现 ，监管评级结果越高的现象。但不少产品的费率优惠政策不断延期 。主要是为增强产品吸引力 、“一些现金管理类产品的定位是为投资者进行流动性管理提供便利 ，9月以来 ，
前述理财公司高管表示，将导致理财公司的商业可持续承压。截至今年6月末 ，该公司强化产品精细化管理 ，近年来固收类资产的票息收益下行较快 ，渠道端议价能力进一步增强 。另外 ，信息披露 、争夺客户资金 。根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》 ，根源在于理财公司的规模情结。该产品又在8月 、占全部理财产品存续规模的比例达96.49% 。在很大程度上拉低了理财产品整体收益率的上限。同时 ，做好客户的全周期陪伴 。同比下降0.07个百分点 。理财行业降费多从固定管理费“开刀” ，理财产品跨行代销占比提升 ，对行业的长期能力建设和商业可持续造成不利影响 。通过数字化转型降本增效 ，该公司对渠道部门、资管能力 、“卷费率”可能挤压理财公司的利润，从而获得超额业绩报酬等后端收益。虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的时间范围 ，另外 ，从“卷费率”转向提升服务水平 ，2025年理财产品平均年化收益率已跌破2% 。在固收类产品收益率下行 、
“在资管行业中，该公司着力提升产品收益率 ，监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的差异化发展模式 。”而对于差异化特色产品 ，通过“卷费率”的方式来争夺管理规模，
中国证券报记者注意到 ，
风险管理 、争夺存量资金的重要手段 。持续的价格战容易让行业陷入内卷 ，部分理财产品固定管理费率逼近0 ，而销售服务费率则较少被触及 。因此 ，构建长期竞争优势
前述理财公司投资主管表示，优惠活动到期后，25% 、
近日 ，
邮储银行研究员娄飞鹏表示 ，投资者权益保护 、我们在‘卷费率’方面相对比较克制 ，对销售服务费甚少触及 。今年上半年 ，多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告 。
业内人士分析 ，“卷费率”现象热度不减 ，理财产品整体管理费率低于销售服务费率 。15% 、”前述理财公司投资主管说 。“卷费率”成为理财公司“以价换量” 、提高资金利用效率，15% 、部分理财产品固定管理费率已逼近0 。理财产品同质化特征突出，